请求在北交所IPO的宁波隆源股份有限公司(下称“隆源股份”)近日收到第二轮审核问询函。北交所连发“三问”开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，直指公司功绩增长与行业背离、毛利率流畅下滑、6.1亿元募投新增1420万件产能消化风险等中枢疑虑。

招股书显现，公司专科从事铝合金精密压铸件的研发、坐褥与销售，凭借在模具贪图与制造、居品压铸和精密加工表率积贮的深厚警戒，造成了以汽车类铝合金精密压铸件为中枢的居品体系，居品主要应用于汽车发动机系统、新动力汽车三电系统、汽车转向系统和汽车热管制系统等要津领域。

功绩“逆势上扬”遭追问

论述期内(2022年—2025年上半年)，公司营收划分为5.19亿元、6.99亿元、8.69亿元和4.75亿元，呈合手续增长态势。但同业业可比公司旭升集团、晋拓股份2024年以来收入、利润双双下滑，公司却“鹤立鸡群”。监管条款公司鸠合居品结构、销售区域、主要客户需求各异等，说明增长逻辑是否与下流车型产销量匹配，并揭示后续下滑风险。

外售占比亦昭彰减轻：论述期各期从50.54%降至34.51%，2025年上半年外售收入同比下滑14.71%。公司需详备深远外售国度、客户及居品类型的变化，并论证外售是否存在合手续萎缩风险。

毛利率连降

问询函稀有据显现，公司空洞毛利率由2022年的30.57%降至2024年的24.17%，2025年上半年略有回升至24.56%，但仍累计下滑逾6个百分点。

该公司主要客户为环球着名汽车零部件供应商和整车制造厂商。问询函还显现，博格华纳(BorgWarner)、台全集团(Taigene)和台达集团(Delta)同期为该公司内销、外售的主要客户，刊行东谈主各期外售毛利率高于内销毛利率7.24个百分点、11.99个百分点、10.45个百分点、10.13个百分点。

监管条款量化分析原材料价钱波动、年降折让等身分对毛利率的影响，并评释为何2023年内销毛利率下跌、外售毛利率却反进取升，以及重合客户表里销价差高达10个百分点以上的合感性。

产能愚弄率82%且逐年下滑仍拟大举扩产

这次IPO公司拟募资6.1亿元，其中4.26亿元用于“新动力三电系统及轻量化汽车零部件坐褥名目(二期)”，新增年产1420万件铝合金压铸件产能。关系词公司论述期产能愚弄率划分为83.05%、89.14%、83.61%、82.15%，呈下滑趋势。监管条款鸠合定点名目数目、客户对募投居品的具体需求，论证大举扩产的必要性与产能消化智力，并对比同业同类名目造价，说明建筑工程、修复采购用度测算是否合理。

寄卖库存监盘比例低、收入证据单子缺失引内控疑虑

问询函还善良财务内控细节：最近一期外售客户回函证据金额仅占销售额56.72%，寄卖库存监盘比例仅13.90%，部分收入证据单子缺失署名。监管条款保荐机构说明核查圭臬是否充分，并补充物流纪录、探访把柄能否考证销售确实性。

关系方来往躲藏“影子供应商”

论述期内，公司向宁波市北仑区大碶泰格机械厂采购金额占该供应商销售额约40%，而泰格机械骨子递次东谈主系公司职工浑家，该职工还合手有泰格25%合股份额。监管条款公司说明是否应把泰格机械比照关系方深远，来往价钱是否公允，是否存在代垫资本或资金体外轮回。

针对上述问题开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，保荐机构国金证券、申诉管帐师及刊行东谈主讼师需在20个责任日内逐项回应。北交所领导，若中介机构未能竭力尽职，将纳入执业质料评价并视情况罗致监管措施。