诚然上半年功绩增长，但宁德期间（300750.SZ，03750.HK）的这份获利单似乎并不被本钱市集招供。

　　7月30日宁德期间交出上半年获利单：已矣营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%；已矣净利润304.85亿元，同比增长33.33%。同期，宁德期间还晓谕向合座鼓吹每10股派发现款分成东说念主民币10.07元，共计约45.7亿元。这本是一个令东说念主激越的音讯，但从7月30日至8月1日的3个交往日内，宁德期间A股和H股股价畅达下降，A股从292元降到263元，降幅接近10%，H股从462港元降到403港元，降幅接近13%。

　　又名资深投资东说念主告诉《中原时报》记者，宁德期间近日的股价进展与功绩无关，主如若H股昔日一段时辰涨势太猛，冲高回落，另外宁德期间对于固态电板生意化的解读裁汰了市集热度。

券商力挺

　　宁德期间近3天的股价走势，在两年前的一幕似曾建壮。

　　2023年宁德期间曾遭到过一次作念空，当年6月摩根士丹利骤然抛出了一份50页的研报，一是指出公司国际业务受到诸多扫尾，二是质疑公司向和洽伙伴的返利经营存在较大不细目性，三是预期宁德期间的市集份额将会被其他能源电板厂商平分。

　　这让宁德期间市值一天内缩水549亿元。

　　2025年7月30日至8月1日，宁德期间港股从462港元跌至403港元，跌幅近13%；A股从292元降到263元，跌幅接近10%。

　　而就在7月30日，宁德期间发布了一份看上去可以的半年报。本年上半年，公司已矣营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%；已矣净利润304.85亿元，同比33.33%。另外宁德期间拟以现存总股本4,559,310,311股剔除回购专用账户中已回购股份22,632,510股后的股本4,536,677,801股为基数，向合座鼓吹每10股派发现款分成东说念主民币10.07元。

　　由于有“前车之鉴”，部分投资者惯性地觉得宁德期间又被作念空。

　　不外，如今的情形与两年前有较大不同，最大的区别是摩根士丹利力挺宁德期间。在宁德期间发布半年报前夜，摩根士丹利发布研报，将宁德期间定位为一家“以工夫升级入手本钱答复”的科技平台型公司，觉得其中枢竞争力并非限制制造材干，而是源源陆续的工夫进化与生态系统构建材干。研报中颇多对宁德期间的溢好意思之辞。

　　不仅如斯，国内不少券商研报也予以宁德期间“买入”“优于大市”“跑赢行业”评级，比如华兴证券研报觉得宁德期间功绩矜重，盈利材干不休改善；国信证券研报予以宁德期间“优于大市”评级，指出其动储电板出货快速增长；中金公司予以宁德期间“跑赢行业”评级。

　　唯一高盛将宁德期间H股评级从买入下调至中性，探讨价定为436港元。

非功绩之过

　　部分投资者不行明白，既然功绩高潮，分成得力，机构力捧，为何宁德期间依然下降？

　　记者采访了多名投资东说念主，大多觉得宁德期间近期股市与功绩无关，而要归结于几个方面的原因：一是冲高回落，尤其是港股；二是宁德期间高管在2025年半年报功绩解读会上对于固态电板的言论给市集泼了冷水；三是宁德期间功绩诚然增长，但莫得达到市集对它的预期，尤其是第二季度。

　　5月20日宁德期间在香港联交所主板挂牌上市，召募资金净额约307.18亿港元，这是本年港股市集的征象级事件，是近3年来港股市集最大限制新股刊行，亦然上半年环球最大限制IPO。那时宁德期间刊行价钱以263港元为上限，尔后股价不休攀升，至7月29日收盘涨至462港元，近两个月涨幅高达75%。中间偶有回调，但幅度不大，7月30日下降7.66%是其港股上市以来最大跌幅。

　　7月30日晚间，宁德期间召开2025年半年报功绩解读会，其高管对固态电板将来趋势给出了不雅点：当今固态电板本钱的热度比产业热度高，企业可以作念一个样品或覆按品用来告白宣传，但真实生意化的时辰较长。第二天宁德期间又重申：公司十分兴趣固态电板，在固态电板界限已有10余年的研发累积，当今已组建了业内最初的研发团队，加大固态电板界限的进入，工夫弥远处于行业最初地位。当今，固态电板行业的科知识题仍是基本经管，还有一些工程问题，离包括供应链在内的生意化还有一段距离。

　　本年上半年，固态电板主意在本钱市集十分活跃，看成固态电板主意股之一，宁德期间股价也被一次次推高。但宁德期间对于固态电板的不雅点显然给市集泼了一盆冷水，诚然其述说是客不雅事实。

　　星辰新能勾通首创东说念主陈培毅在禁受《中原时报》记者采访时暗示：“固态电板的已矣难度是相比大的，因为它全靠界面发生响应，这就需要高度贴合的界面，可能要在高压等一些条款下才能已矣，这在闲居情状下是很难的。其次是在它的响应进程中，一朝界面被碎裂，通盘这个词电板就已而衰减。”

　　另外，从功绩来看，宁德期间诚然增长，但却未达预期，尤其是第二季度。高盛研报指出，宁德期间第二季度营业收入940亿元，同比增长8%，较高盛预期低10%。高盛估算第二季度宁德期间电板销售量约150吉瓦时，同比增长34%，但较预期低5%，单元毛利为每千瓦时135元，低于预期的150元。由于预期宁德期间电板单元毛利不息下降，高盛将宁德期间2025、2026年、2027年盈利预测分手下调1%、5%及3%，下调H股评级至“中性”。

　　而在7月上旬，高盛研报瞻望宁德期间第二季度营业收入将达到1047亿元，纯利将达到156亿元。

“大哥”的烦闷

　　看成“电板一哥”，宁德期间雷同有“被冒犯”的烦闷。

　　自2021年以来，宁德期间与中篡改航、海辰储出现了多项专利权纠纷。2021年以来，宁德期间就“正极极片及电板”“防爆安设”“集流构件和电板”“锂离子电板”“能源电板顶盖结构及能源电板”5项专利告状中篡改航侵权，索赔总金额跨越6亿元。2023年，中篡改航反诉宁德期间，索赔10.07亿元。本年6月，宁德期间以“不耿介竞争纠纷”为由，告状海辰储能尽头首创东说念主吴祖钰等。值得一提的是，吴祖钰曾是宁德期间工夫主干。

　　又名锂电行业资深东说念主士告诉记者：“大哥是好多东说念主学习的探讨，前期亦然挖东说念主的探讨。”

　　2024年环球能源电板市集上，宁德期间出货量名轮番一，中篡改航名轮番四；2024年环球储能电板市集上，宁德期间出货量第一，海辰储能、中篡改航位列自后。也等于说，宁德期间的专利战，是电板界限头部企业的利益之争。

　　把柄ICC鑫椤资讯数据统计，2025年1—6月环球锂电板产量为986.47GWH，同比增长48.29%。Top10企业分手为：宁德期间、比亚迪、LG、中篡改航、亿纬锂能、国轩高科、瑞浦兰钧、厦门海辰、三星SDI、蜂巢能源。2025年1—6月环球储能电板产量258Gwh，同比增长106%。Top10企业分手为：宁德期间、亿纬锂能、海辰储能、比亚迪、中篡改航、瑞浦兰钧、国轩高科、出路能源、赣锋锂电、楚能新能源。

　　“在专利许可期限内未经专利权东说念主许可，也莫得法律法例的免责事由，现实具有保护范围内的专利工夫，进行制造、使用、许愿销售、销售、入口专利居品的行径，会判定为专利侵权。”康德智库大家、北京京师（成齐）讼师事务所讼师刘诚冬向记者知道。

　　北京市鑫诺讼师事务所合资东说念主、专利业务部致密东说念目标安强暗示，专利侵权案件补偿金额的细目频繁有四种形势，分手是权力东说念主本体吃亏、侵权东说念主获益、参照专利许可费合理倍数细目以及法定补偿。对于特意侵权且情节严重的，可以在前三种形势细目数额的基础上适用1-5倍刑事背负性补偿。

　　硝烟未止开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，宁德期间的专利权之战还在不息。